Cambio en política monetaria de Estados Unidos beneficiará a Uruguay
Ante un auditorio de profesores y estudiantes de la neoyorquina Universidad de Columbia, el ministro de Economía, Mario Bergara, habló sobre los desafíos de las economías emergentes en un nuevo contexto financiero global. Consideró, en diálogo posterior con la Secretaría de Comunicación, que la expansión de la política monetaria estadounidense y su reciente modificación beneficiarán a Uruguay.
Bergara explicó ante la audiencia universitaria que la reversión gradual de la política monetaria expansiva por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos ha sido acompañada por una alta volatilidad de los mercados. Aseveró, asimismo, que los impactos en los países emergentes dependerán en última instancia de las precauciones que hayan tomado en los momentos de abundante flujo de capital.
Para aquellos países que no hayan consolidado una buena plataforma de liquidez y estabilidad, la reversión de la llegada de flujos de capitales puede implicar mayores dificultades para acceder al financiamiento externo y un encarecimiento de este. “Por lo tanto la clave está en si uno se preparó”, apuntó.
La presentación de Bergara fue comentada por los economistas Guillermo Calvo y José Antonio Ocampo, actualmente académicos de la Universidad de Columbia. Antes de esa exposición mantuvo una reunión privada con Joseph Stiglitz, ganador del premio Nobel de Economía en 2001.
Impactos en Uruguay
“Tenemos la serenidad de que hemos construido una buena plataforma desde el punto de vista de la estabilidad macroeconómica y de la generación de una abundante liquidez”, aseguró Bergara a la Secretaría de Comunicación, en un alto en Nueva York, al explicar cómo encuentra a Uruguay la nueva realidad financiera mundial.
Consultado sobre de qué manera incidirá esta situación en el tipo de cambio en Uruguay expresó: “El dólar se irá fortaleciendo en los próximos tiempos y creo que estamos razonablemente preparados para enfrentar ese proceso de manera sana y continuar un proceso de crecimiento con equidad”.
Recordó que desde el Banco Central se intervino en su momento en el mercado cambiario para que el tipo de cambio no cayera más allá de sus fundamentos de largo plazo. Resaltó que la intervención apuntó a colocar mucha deuda de corto plazo del Banco Central para quitar dólares del mercado y así evitar una apreciación excesiva de la moneda uruguaya.
“En la perspectiva de que el dólar se fortalezca a nivel global en este proceso de reversión de la política monetaria estadounidense, entendemos que parte de eso que se tuvo que armar se irá deshaciendo gradualmente, y eso serán buenas noticias para Uruguay porque construir ese colchón de liquidez un poco excesivo contra deuda del Banco Central resultó un proceso costoso. “Siempre es mejor implementar políticas en contextos de normalidad”, aseguró.
“Para alguien que ordenó la casa, son buenas noticias que las condiciones financieras internacionales retomen la normalidad para poder generar mejores políticas de largo plazo”, añadió. Destacó que el Banco Central aprovechó la llegada de capitales para incrementar sus reservas internacionales, que hoy representan aproximadamente 30 % del producto bruto interno.
En referencia a la captación de nuevas inversiones, el ministro entiende que las condiciones de normalidad de los mercados internacionales no perjudicarán la inversión productiva.
“Los procesos de inversión extranjera directa están determinados por factores que van más allá de las circunstancias cambiarias, son decisiones que se toman en función de la estabilidad política e institucional y de las perspectivas de rentabilidad de las economías”, aclaró.
Sostuvo, no obstante, que se generará un cambio en la inversión financiera de corto plazo, ya que la abundancia de dólares y la nula rentabilidad que tenían los capitales en el mundo industrializado hacían que vinieran capitales de corto plazo a títulos y obligaciones de los países emergentes.
Preguntado sobre el impacto de la política expansiva de Estados Unidos en la deuda pública uruguaya, Bergara indicó que habrá un perjuicio para las condiciones financieras globales, lo cual se toma en cuenta a la hora de definir la actividad del mercado financiero local en los mercados externos.
“No nos genera preocupación esa perspectiva, porque cómodamente podemos adaptarnos a un mundo más normal en materia de condiciones financieras, porque el peso de la deuda uruguaya se ha reducido sustancialmente y tiene un horizonte de vencimientos extremadamente holgado”, concluyó.