Presidencia Uruguay

El ministro de Economía y Finanzas, Fernando Lorenzo y la directora de la Unidad de Gestión de Deuda Pública del MEF, Azucena Arbeleche,  explicaron que esta emisión de bonos permitió reducir la exposición de la deuda pública a riesgo cambiario, objetivo que el Gobierno se marcó para cumplir a lo largo del quinquenio 2010-2015. 

El jerarca dijo que hace 7 años el 95% del endeudamiento público uruguayo era muy elevado y estaba en moneda extranjera, por lo que Uruguay era un país muy endeudado y además tenía una exposición a riesgo de tipo de cambio elevada. 

Con esta operación se redujo el peso del endeudamiento y como consecuencia, el 46,6% del endeudamiento público es en moneda nacional. “Cumplimos antes de dos años de administración un objetivo que nos habíamos trazado”, afirmó el titular del MEF. 

Reducción del riesgo de la deuda pública

Lorenzo explicó que este objetivo busca dar una señal muy clara en materia de reducción del riesgo asociado a la elevada proporción de moneda extranjera que tenía la deuda pública uruguaya. Asimismo, señaló que del resto del endeudamiento público en moneda extranjera (53,4%) existe un componente que corresponde a deudas alcanzadas con organismos multilaterales de crédito como el Banco Mundial o la Corporación Andina de Fomento (28%), pero que tiene condiciones de renovación y refinanciación diferentes a las del mercado. 

Lorenzo agregó que el resto del endeudamiento en dólares que tiene el país asciende a unos 6.000 millones de dólares. Aclaró que Uruguay dispone de 1.500 millones de dólares de liquidez en el Gobierno y que esa liquidez está al servicio de reducir y mitigar el riesgo vinculado a la exposición del endeudamiento en moneda extranjera. 

En tal sentido, afirmó que durante los próximos cuatro años los vencimientos en moneda extranjera no superarán los 200 millones de dólares anuales. “La liquidez actual del Gobierno da para cumplir holgadamente con los compromisos financieros en moneda extranjera en lo que resta del período y sobre buena parte del próximo período de gobierno”, subrayó. 

También aclaró que en la actual circunstancia la deuda uruguaya supera los 12 años en su vencimiento, es decir, el doble de duración promedio de las deudas de España e Italia. “Esto demuestra la magnitud y el compromiso financiero de Uruguay comparado con países que tienen mayor endeudamiento y niveles de vencimiento promedio de la deuda considerablemente más cortos que el nuestro”, indicó. 

 “Vamos a tener un perfil mucho más suave, menos entrecortado de los vencimientos de deuda pública y sobre todo, la república consigue en momentos de alta incertidumbre a nivel internacional obtener una ratificación de confianza en lo que es la estrategia económica desplegada por el Gobierno”, expresó el titular del MEF. 

Lorenzo resaltó que Uruguay es el primer país de la región que logra emitir un bono en moneda nacional en un contexto financiero internacional adverso, a una tasa compatible con la curva de rendimiento actual del país. 

Afirmó que este hecho ayuda a despejar incertidumbres sobre varios aspectos que tienen relación con el vencimiento del endeudamiento y destacó que se esperan dos consecuencias inmediatas: una mitigación de riesgos de la situación financiera del país y que quienes evalúan la situación del país en materia de endeudamiento den cuenta de estos progresos y avances realizados por el país. 

Características de la operación 

La directora de la Unidad de Gestión de Deuda Pública del MEF, Azucena Arbeleche, explicó los detalles de la operación de manejo de deuda que se concretó desde el 5 hasta el 9 de diciembre. 

La transacción constó de tres partes. En primer lugar, se emitió un bono en UI con vencimiento final 2028, cuyo capital se paga en tres cuotas iguales en los años 2026, 2027 y 2028. En segundo lugar, con ese bono se recompraron instrumentos emitidos en dólares y en euros, con vencimientos desde el año 2013 hasta el 2036. La transacción culminó con la permuta en canje de bonos en UI con vencimiento 2018 por los nuevos bonos en UI con vencimiento 2028. 

Arbeleche explicó que las dos primeras partes de la operación constituyen "el corazón de esta operación y llevan a cumplir el objetivo de desdolarizar la deuda pública". El tercer componente, el canje de bonos de vencimiento 2018 por 2028 para dotar al nuevo bono de mayor liquidez y porque en el 2018 hay una cantidad de amortizaciones que provocaban que el perfil de deuda pública no fuera tan parejo en ese año.