Uruguay está en buena posición para enfrentar nueva política monetaria de Estados Unidos
La Reserva Federal de Estados Unidos anunció el miércoles 18 una reducción de la compra de deuda mensual de US$ 10.000 millones de dólares. El presidente del Banco Central, Mario Bergara, señaló este jueves 19 que Uruguay se prefinanció adecuadamente y aprovechó las circunstancias de afluencias de capitales a bajas tasas de interés. “Ahora estamos en buena posición para afrontar este proceso de normalización”.
Bergara explicó en declaraciones a la prensa que la Reserva Federal “está tímidamente empezando a ser menos expansiva en la oferta monetaria, en la cantidad de dólares que vuelca al mundo”. Señaló que la disminución será relativamente pequeña, ya que pasará de comprar activos por US$ 85.000 millones de dólares mensuales a comprar por US$ 75.000 millones. Sin embargo, consideró que el hecho es significativo, ya que es la primera decisión de la Reserva Federal que comienza este trayecto hacia la normalización de las condiciones financieras globales.
El presidente del Banco Central del Uruguay (BCU) subrayó que la política monetaria de Estados Unidos genera repercusión sustancial en la operativa de los mercados financieros mundiales, en los cuales Uruguay se inserta. El jerarca añadió: “Uruguay está atento a lo que pasa y vamos a ver cuál es la reacción de los flujos de capitales a nivel global, pero en buena medida hay parte de este proceso que ya está siendo anticipado por los mercados”.
Bergara sostuvo, asimismo, que Uruguay “está muy bien pertrechado” porque aprovechó las circunstancias de bajas tasas de interés y de mucha afluencia de capitales para obtener financiamiento y prefinanciamiento en muy buenas condiciones. “Por lo tanto desde ese punto de vista estas decisiones hay que tomarlas principalmente como una buena noticia”, subrayó.
El jerarca recordó que algunos analistas plantean que se puede encarecer el financiamiento y dificultar el acceso a los capitales. Sobre el punto señaló: “Nosotros no lo vemos de esa manera; creemos que esta es una buena noticia porque es el inicio de un proceso que va hacia la normalización de las condiciones financieras a nivel global”.
En cuanto al comportamiento de las monedas en relación al dólar, señaló que así como se expandió brutalmente la oferta de dólares en el mundo y el dólar se debilitó, este es el inicio de un proceso donde seguramente el dólar a la larga se fortalecerá.
“Siempre dijimos que las condiciones financieras de estos años no eran condiciones que iban a durar toda la vida. El camino a la normalización implica un camino hacia un dólar más fuerte y hacia tasas de interés un poco más altas”, expresó Bergara.
Reservas BCU
Bergara se refirió a la hoja de balance del Banco Central y explicó que
mientras casi todo su activo de reservas internacionales está en dólares, solo
un 25 % de su pasivo es en esta moneda. “Eso quiere decir que si el dólar se
fortalece en realidad también se fortalece la posición patrimonial del Banco
Central”.
Competitividad
Agregó que el fortalecimiento del dólar afectará a todas las monedas
del mundo. Por lo tanto, aseguró, el mero fortalecimiento del dólar no implicará cambios en la competitividad cambiaria del Uruguay con el resto de los países.
Explicó que los buenos precios de los alimentos se sustentan en dos razones: una la demanda de los países emergentes, la cual permanecerá, y otra es que su unidad de medida (el dólar) se había debilitado. “Si el dólar se fortaleciera ahora se fortalecería la unidad de medida y quizás, expresados en dólares, los precios puedan bajar un poco, pero del punto de vista de los ingresos de exportación eso no debería implicar mayores cambios, porque lo que baja como precio sube por tipo de cambio”.