Ministerio de Ganadería, Agricultura y Pesca

El impulso que han reflejado en los últimos meses los precios de las materias primas agropecuarias lleva a cuestionarse sobre la posibilidad de que se esté gestando un nuevo “boom” de commodities, como el observado a principios del siglo XXI. De acuerdo a lo descrito en el presente informe, el impulso es causado mayormente por una demanda global que comienza a reactivarse de forma desequilibrada tras la paralización de la actividad mundial durante el primer semestre de 2020 debido a la incidencia de la pandemia por COVID-19.

Los analistas a nivel internacional entienden que la duración de este nuevo ciclo de precios de commodities es, en principio, incierto y dependerá de la evolución sanitaria a nivel mundial y de la prolongación de los estímulos fiscales y monetarios implementados por varios países. También está condicionado por factores financieros que se desencadenan, en algunos casos, con independencia de los fundamentos de mercado observados para cada materia prima.

Asimismo, es incierta la trayectoria futura que podrán reflejar los precios de los commodities alimenticios y los metales, por ejemplo. En el caso de los primeros, la oferta es más elástica, ya que los avances biotecnológicos, el cambio técnico y condiciones climáticas favorables pueden generar un incremento de rendimientos por unidad de superficie en un período relativamente corto. En tanto, en el caso de los metales, la extracción sigue la ley de rendimientos marginales decrecientes. Estas diferencias hacen pensar que el ciclo actual de materias primas no sería idéntico al vivido a inicios del siglo XXI, ya que es probable que se observen diferentes trayectorias para los precios de distintas materias primas. De todos modos, en el caso de algunos granos, como la soja y el maíz, la relación entre oferta y demanda, así como las expectativas respecto a las condiciones climáticas en los principales productores mundiales, hacen pensar que, al menos en el mediano plazo, el nivel de precios se mantendría por encima de lo observado en años anteriores.

A nivel local, Uruguay ha logrado capitalizar en los primeros cuatro meses de 2021 la suba de los precios de los principales commodities. Durante enero-abril, las exportaciones de base agropecuaria totalizaron US$ FOB 2.306 millones, un 23% más respecto al mismo periodo de 2020, con importantes subas en todos los rubros con excepción del pescado.

Mientras la fuerte suba del precio internacional del maíz impacta favorablemente en el resultado económico de la producción de este cereal en nuestro país, en las cadenas agroindustriales demandantes de este grano como la láctea, cárnica (vacuna, avícola y porcina) y de huevos, determina un aumento en los costos de producción, que posteriormente se trasladan a los precios de estos productos -con excepción de la carne vacuna-. El sostenimiento de las cotizaciones internacionales, y en consecuencia del precio doméstico de maíz, dependerá en gran medida de que se mantenga el incremento observado en la demanda china desde mediados de 2020, debido a la necesidad de aumentar los stocks para recomponer el rodeo porcino y satisfacer el aumento de la demanda del sector avícola. Al imprevisto y fuerte aumento de la demanda desde China, se suma una situación de  existencias reducidas en EEUU, las que, si bien podrían aumentar en la nueva zafra 2021/22 por un probable aumento de la producción en ese país, dicho aumento no sería suficiente para generar una fuerte baja en las cotizaciones de maíz. Por tanto, la evolución del precio de maíz y sorgo, cuya demanda también aumentó notablemente, seguirá en gran medida, la evolución de la demanda de granos forrajeros desde China.