3.4 Sector Externo
En 2023 la economía uruguaya registró un déficit de 3,6% del PIB por transacciones corrientes y de capital con el Resto del Mundo, lo que implicó una reducción de 0,3 puntos porcentuales (p.p.) respecto de 2022, cuando se registró un déficit de 3,9% del PIB. Este resultado estuvo principalmente asociado al descenso en el déficit del ingreso primario (de -9,2% a -6,9%) y en menor medida a un mejor balance de servicios (de 0,2% a 0,4%) que compensaron la reducción en el superávit de la balanza comercial de bienes (de 5,0% a 2,7%), debido a que las exportaciones de bienes estuvieron fuertemente afectadas como consecuencia de la sequía.
Cabe mencionar que el déficit de cuenta corriente de 2022 fue revisado al alza por el BCU respecto a la publicación de marzo 2023, cuando el déficit reportado fue de US$ 2.268 millones (3,2% del PIB). Dicha revisión al alza en el déficit (de US$ 457 millones) para 2022 se explicó principalmente por un menor superávit en el balance servicios y mayor deterioro en el déficit del ingreso primario.[1]
En particular, las exportaciones de bienes (por mercancías generales) se contrajeron 14,1% en valor respecto de 2022, destacándose la incidencia negativa de las colocaciones de soja y en menor medida de las colocaciones de carne, energía eléctrica y productos lácteos. En lo que refiere a la soja, se verificó una importante caída del volumen exportado como consecuencia de la sequía que afectó los rendimientos de la zafra 2022/2023 y, en menor medida, también por los menores precios de exportación. En lo que refiere a la carne, se verificó una caída tanto del volumen exportado como del precio de exportación, destacándose la disminución en las colocaciones con destino a China.
A nivel de destinos China fue el principal socio comercial en el comercio de bienes durante 2023, a pesar de registrarse una caída en las ventas hacia dicho país. La disminución se explicó por menores ventas de soja y carne bovina que fue compensada en parte por el buen desempeño de las exportaciones de celulosa que, en el último año se posicionó como el segundo producto de exportación desplazando a la soja. Por su parte, Brasil se ubicó como el segundo socio comercial de Uruguay, verificándose un aumento en las ventas con destino a dicho país. Se destaca el aumento de las exportaciones hacia ese destino de productos lácteos, arroz, trigo y malta.
Por otro lado, el descenso en el valor de las importaciones de bienes de 4,1%, se asocia a la caída en las compras de bienes intermedios sin energéticos (-12%), destacándose los menores montos importados de abonos y plaguicidas, así como de otros productos químicos, debido fundamentalmente a menores precios de importación.
En cuanto a los bienes intermedios energéticos, la caída del valor se explicó principalmente al descenso en los precios de importación del petróleo, ya que, si bien se registró una fuerte contracción en el volumen importado vinculado al cierre por mantenimiento de la refinería de ANCAP, fue compensado por el incremento de destilados. Por otra parte, durante el primer semestre del año se destacaron las compras de energía eléctrica desde Brasil, en el marco de la sequía que atravesó Uruguay.
Asimismo, se verificó una caída de las adquisiciones externas de bienes de capital, destacándose las menores compras de maquinaria para el sector industrial (vinculado principalmente a la culminación de las obras de la tercera planta de celulosa) y para el sector agropecuario, que más que compensaron las mayores importaciones de equipos de transporte y de informática. Por último, las compras externas de bienes de consumo verificaron un aumento interanual, destacándose el incremento en la compra de gasolinas, otros combustibles y aceites y lubricantes como consecuencia del cierre de la refinería de ANCAP desde setiembre de 2023, así como de vehículos automotores.
En cuanto a la balanza comercial de servicios, se observó una mejora del superávit por US$ 218 millones respecto de 2022, explicado por la mejora en el balance del rubro viajes por US$ 83 millones, así como en el balance del rubro transporte (US$ 79 millones) y, en menor medida por el balance de otros servicios (US$ 55 millones). Esto fue consecuencia de un mayor ritmo de crecimiento de las exportaciones (11,5%) que de las importaciones (7,7%).
El componente con mayor incidencia positiva en el aumento de las exportaciones de servicios, fue el rubro viajes que creció 39% respecto de 2022, como consecuencia de la recuperación de la actividad turística que, en el primer trimestre del año creció 129% en términos anuales, situándose 3% por encima de los niveles alcanzados en 2019 (año previo a la pandemia). En contraposición, los servicios de transporte marcaron un descenso de 7,7%, en el marco de una reducción de las exportaciones relacionada con el transporte marítimo y, en las exportaciones de otros servicios, se destaca las menores exportaciones de otros servicios empresariales (-8,5%), compensado parcialmente por un aumento de las exportaciones de servicios financieros (35,2%) y de servicios personales, culturales y recreativos (26,2%).
En cuanto a las importaciones de servicios, se destaca el incremento de 63,5% en el rubro viajes, reflejando los mayores niveles de turismo emisivo durante todo el año 2023 como consecuencia de la cantidad de uruguayos residentes que salieron del país producto del abaratamiento de los precios relativos con Argentina, destino que alcanzó niveles récord. Por el contrario, las importaciones de servicios de transporte y los otros servicios presentaron disminuciones en comparación con el año anterior. En los servicios de transporte, la variación fue de -6,6%, se destaca la caída en el transporte marítimo de mercancías, compensado en parte por un aumento en los servicios aéreos de pasajeros. Por último, dentro de la caída de las importaciones de otros servicios (-3,2%) se destacan las menores importaciones de servicios informáticos, que caen 21,9%.
La Cuenta Financiera registró un incremento del endeudamiento neto con el resto del mundo por US$ 2.331 millones, principalmente a través del incremento de la Inversión Extranjera Directa (IED) del sector privado y, en menor medida, por la Otra Inversión (OI). La economía uruguaya financió al resto del mundo a través de los movimientos de Inversión de Cartera (IC), mediante la adquisición de Activos de Reserva (AR) y de Derivados Financieros (DF).
En relación a los flujos de IED, se ha registrado un incremento importante de la IED en el país desde el año 2020. De acuerdo con el criterio direccional, en el año 2023 se registró un saldo neto de US$ 4.241 millones con una disminución de los flujos de IED en el exterior por US$ 812 millones y un flujo de US$ 3.429 millones de IED en el país (que representó el 4,4% del PIB).
Por componentes de la IED en el país, en 2023 se destaca en primer lugar, los flujos de ID por los pasivos netos de activos con casas matrices u otras empresas emparentadas en el exterior (US$ 1.598 millones). En segundo lugar, se registró una reinversión de utilidades por US$ 1.303 millones, en la medida que las rentas obtenidas por parte de las empresas extranjeras en nuestro país (US$ 5.680 millones) se distribuyeron al exterior por un total de US$ 4.377 millones. Por último, los aportes de capital realizados por los inversionistas del exterior ascendieron a US$ 528 millones.
En los primeros meses de 2024 se está observando un proceso de reversión en el bajo dinamismo del saldo comercial de bienes del año pasado, que se espera que se fortalezca a lo largo del año. Mientras que en las solicitudes de exportaciones se registró un incremento de 5% en la tasa de crecimiento de para los primeros cinco meses del año, las importaciones de bienes (excluyendo las compras de petróleo, destilados y energía eléctrica) acumularon una caída de 7,8% durante el primer trimestre del año.
En particular, en el acumulado a mayo de 2024, las solicitudes de exportación incluyendo Zonas Francas (ZZ.FF.) totalizaron US$ 4.921 millones, registrando una suba de 5% respecto al mismo período del año anterior. Como se observa en el cuadro, las colocaciones de celulosa, trigo, concentrado de bebidas y los vehículos, fueron las que explicaron el impulso positivo en las exportaciones. En contraposición, los que tuvieron mayor incidencia negativa fueron la colza y carinata y los productos lácteos.
A nivel de destinos, China ocupó el primer puesto del ranking al adquirir productos uruguayos por aproximadamente US$ 1.067 millones en el acumulado a mayo (representando el 22% de lo exportado). Los principales productos exportados al país asiático fueron celulosa (38%), carne bovina (26%) y soja (15%). El segundo destino con mayor peso en las exportaciones en dicho período fue Brasil, el cual importó desde Uruguay productos por un total de US$ 1.001 millones (representando el 21% del total exportado). En particular, las colocaciones de vehículos casi que se triplicaron en lo que va del año y se consolidaron como el principal producto exportado al país vecino, seguido de los productos lácteos y la malta. Otros destinos relevantes fueron la Unión Europea (14%), Estados Unidos (9%), y Argentina (4%).
En tanto las importaciones de bienes (excluyendo las compras de petróleo, destilados y energía eléctrica) acumularon una caída de 7,8% en el primer trimestre del año respecto del mismo periodo de 2023. A nivel de las grandes categorías económicas publicadas por el Banco Central del Uruguay (BCU), las importaciones de bienes de consumo, de capital y de bienes intermedios disminuyeron de forma generalizada, -3,5%, -7% y -13,5%, respectivamente. Si a las importaciones de bienes intermedios se excluyen las compras de petróleo, destilados y energía eléctrica la caída fue de 11,3%.
Por último, durante el primer trimestre de 2024 se registró un deterioro en el saldo de turismo, con un descenso en el gasto de los turistas que entraron al país (-7,2%) y un incremento en el gasto (2%) por la salida de turistas al exterior. Cabe aclarar que, en 2024 la semana de turismo con gran salida de uruguayos al exterior, está incluida totalmente en el mes de marzo mientras no fue así el año anterior.
De acuerdo con información del Ministerio de Turismo, durante el primer trimestre del año 2024 ingresaron aproximadamente 1.200.000 turistas al país, lo que supuso un descenso de 6,9% en comparación con el mismo período de 2023 aunque, fue 13,4% superior al observado en el primer trimestre de 2020 (pre-pandemia). En tanto, el gasto de los turistas que ingresaron al país en este período alcanzó los US$ 645 millones, marcando un descenso 7,2% en términos interanuales respecto de 2023 y una caída de 4,5% respecto al primer trimestre de 2020.
El descenso frente al verano pasado se explicó principalmente por una menor llegada de argentinos, que puede ser explicado en parte por la situación económica de ese país y por la devaluación de diciembre cuando el tipo de cambio se ubicó en $/US$ 800 desde un nivel de $/US$ 360. Concretamente, el ingreso de turistas argentinos fue 11% menor al del primer trimestre de 2023 y 40% por debajo de los niveles observados en 2017 y 2018 (cuando se observó el máximo ingreso de turistas argentinos). Así, los argentinos representaron poco más de la mitad de los turistas que ingresaron a Uruguay en el primer trimestre, cuando habitualmente en los veranos representan más del 60%.
El turismo emisivo, por su parte, registró en el primer trimestre de 2024 una salida de 986.000 residentes al exterior que realizaron un gasto de US$ 481 millones, lo que implicó un descenso de 13,6% en cantidad de turistas, pero con un gasto 2% mayor, respecto al primer trimestre de 2023 cuando se observaron niveles récord de salidas de residentes uruguayos al exterior, en particular hacia Argentina. Como se observa en el gráfico, los niveles aún se mantienen elevados ya que si se compara con el primer trimestre de 2020 el aumento en el gasto en este trimestre fue de 64,6%.
[1] En la publicación de marzo 2023, el superávit comercial de servicios se reportó en US$ 348 millones y el déficit del ingreso primario en US$ 6.292 millones.